长安轿车净利骤降：深蓝、阿维塔没有扛起“大旗”
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来历：证券之星
依据10月产销数据，长安轿车（000625.SZ）10月销量完毕了此前接连数月同比下滑的走势，完结了4.07%的添加。但在车企竞赛白热化的当下，微增的销量仍难以掩盖长安轿车当下面对的窘境。
证券之星注意到，前三季度，长安轿车呈现增收降利的景象，归母净赢利直降超60%。因为第三季度的月销量继续同比下滑，导致长安轿车在第三季度营收净利双降。尽管一直在推进新能源转型，但现在传统燃油车仍是长安轿车的出售主力，新能源车销量占比缺乏三成。旗下深蓝轿车、阿维塔体现瘦弱，本年的销量方针达到率均只有约六成，到上半年没有完结盈余。
01． Q3营收净利双降
三季报显现，前三季度长安轿车完结经营收入1109.6亿元，同比添加2.54%；对应归母净赢利35.8亿元，同比下降63.78%；同期扣非后净赢利16.81亿元，同比下降48.87%。长安轿车表明，赢利下滑的首要原因为2023年第一季度并购深蓝轿车科技有限公司，原持有其股权按公允价值从头计量承认非经常性损益50.2亿元，本年没有此类收益。
在本钱方面，前三季度经营总本钱同比添加4.37%至1098.76亿元，紧缩了长安轿车的赢利空间。其间管理费用、研制费用及财务费用有不同程度的缩短，但出售费用同比添加18.34%至47.07亿元，反映出商场推广和出售途径拓宽的投入加大。
拆解单季度来看，长安轿车前两个季度收入完结良好开端，Q1及Q2别离完结营收370.23亿元和397亿元，同比添加7.14%、28.33%；与之对应的归母净赢利别离为11.58亿元、16.74亿元，增速为-83.39%、145.13%，Q1赢利的下滑与上一年同期并购深蓝轿车科技有限公司承认投资收益有关。
但Q2营收净利双增的态势并没有延续到Q3，长安轿车Q3完结营收342.37亿元，同比下降19.85%；对应归母净赢利7.48亿元，同比下降66.44%。长安轿车在三季度成果阐明会上解说称，关于第三季度归母净赢利下滑，一是自动调整出售结构，销量呈现下滑，影响当期收入和赢利体现；二是三季度末新产品密布投进，研制费用和出售费用相应添加；三是为了应对剧烈的商场竞赛，新增资源投入。
证券之星注意到，Q3成果的下滑与其销量走势共同。产销快报显现，长安轿车第三季度的销量为57.09万辆，较上一年同期的65.39万辆下降约12.69%。从6月开端，长安轿车的销量接连四个月呈现同比下滑的景象，降幅别离为0.3%、17.86%、10.63%、9.98%。但就整个前三季度而言，长安轿车累计完结销量190.5万辆，同比微增1.89%。
为促进销量添加，本年以来长安轿车施行了“产融协同促进出售”的战略，提高了整车信誉出售额度，但相应的，其前三季度长安轿车应收账款显着添加至42.26亿元，同比添加58.32%。此外，因付出供货商货款添加，其经营活动发生的现金流量净额同比下降74.86%至43.93亿元。
02． 新能源车占比缺乏三成
长安轿车现在构建了长安品牌、深蓝轿车、阿维塔三大品牌，其间长安品牌旗下具有长安引力、长安启源、长安凯程三大品牌序列，一起经过合营企业长安福特、长安马自达出产出售合资品牌车型。
10月产销快报显现，长安轿车1-10月销量215.58万辆，同比添加2.14%，其间自主品牌销量179.74万辆，自主品牌海外销量31.86万辆。
据乘联会计算，10月新能源乘用车商场零售119.6万辆，同比添加56.7%，环比添加6.4%，国内商场浸透率达52.9%，接连4个月逾越50%。乘联会剖析，以旧换新时更高额度的补助，叠加新能源运用端优势，促成了新能源车销量继续走高。
尽管新能源车现已逐渐成为商场干流，但长安轿车新能源车板块占比并不高，长安品牌与合资品牌的燃油车依旧是其收入与赢利的首要来历。数据显现，长安轿车自主品牌新能源10月销量8.53万辆，1-10月累计销量53.29万辆，同比添加46.37%。但新能源车板块的销量占比仅约24.72%，可见其新能源车开展显着跑输商场，公司逾越七成的销量仍由燃油车奉献。
10月21日，在2024年长安科技生态大会上，长安轿车董事长朱华荣表明，到2030年，长安轿车年销量方针为500万辆。其间，自主品牌销量400万辆，新能源销量占比超60%，海外商场销量占比逾越30%。
证券之星注意到，燃油车的加速式微对长安轿车的赢利造成了严峻冲击，而在新能源车板块，尽管销量完结添加，但旗下的深蓝轿车与阿维塔却没有完结盈余。
销量方面，深蓝轿车10月交给2.79万辆，同环比别离添加79.6%、22.7%，1-10月累计交给达17.13万辆，已赶超上一年全年13.69万辆的交给成果。阿维塔体现不及深蓝轿车，10月交给1.01万辆，同环比别离添加256%、121.6%，初次取得破万的成果，但1-10月的累计销量仅为5.1万辆。
尽管销量体现逾越上一年，但本年年销方针完结状况却并不抱负。深蓝轿车全年方针为28万辆，阿维塔为8.4万辆，到10月二者的完结率别离为61.18%、60.71%。
尽管三季报未有相关成果信息发表，但依据半年报，深蓝轿车与阿维塔深陷亏本。本年上半年，阿维塔完结营收61.52亿元，净赢利-13.95亿元；深蓝轿车完结营收139.81亿元，净赢利-7.39亿元。拉长时刻看，2022年及2023年，阿维塔净赢利别离亏本20.15亿元、36.93亿元，而同期深蓝轿车别离亏本31.97亿元、29.99亿元。在两年半时刻里，阿维塔、深蓝轿车累计亏本达到了71.03亿元、69.35亿元。
反观燃油车，本年上半年，首要参股控股公司中，长安福特是首要的赢利奉献来历。其完结净赢利18.21亿元，同比添加127.86%，为长安轿车带来6.19亿元长时间股权投资收益。
第三季度以来，长安轿车正在加速新能源产品的投进以促进新能源车的出售。9月26日，阿维塔07正式上市；10月18日，长安启源A07、A05、Q05真香版上市；10月20日，深蓝S05正式上市；10月21日，长安启源E07正式上市；11月2日，阿维塔12双动力版上市。长安轿车表明，公司于9月、10月密布投进的多款产品，现在都取得不错的商场反应和订单体现。但在剩余两个月里，长安轿车新能源车年销方针的达到仍然面对不小应战。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）
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