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此前账上只剩几个月现金流的一些自动驾驭公司，在曩昔一年内拿到了至关重要的“续命钱”。有的公司乃至现已走向二级商场：4月，“全球自动驾驭榜首股”图森未来在纳斯达克上市，现在市值超越91亿美元；5月，智加科技宣告将在第三季度经过SPAC上市，预期市值约33亿美元；小马智行等公司也曾泄漏上市方案。
在华创本钱合伙人熊伟铭看来，一级商场现已很难给一些头部自动驾驭公司供给与他们估值相匹配的资金支撑，因而，上市成为必需。但滴滴上市出问题之后，与数据安全相关的企业赴美上市，开端受阻延迟。
作为国内最早布局自动驾驭的基金之一，华创本钱在2017年预备了1000多万美金的弹药，连续敲定三笔出资：L4级自动驾驭公司“文远知行”的Pre-A轮、重卡自动驾驭公司“智加科技”的Pre-A轮、激光雷达公司“图达通”（Innovusion）的种子轮。
熊伟铭告知36氪，他们从这些项目上现已赚到大约10倍的报答，但整体上仍低于开端的预期。
进展低于预期，不只是熊伟铭一个人的感触。2016年，以福特为代表的主机厂曾宣告，到2021年，他们将有数千台“彻底自动驾驭的轿车”在城市里供给网约车服务。但时刻真的到了2021年，咱们只能听到，福特又把这个方案推迟了5年。
最近，一位自动驾驭资深从业者对36氪慨叹：“假定把Robotaxi（自动驾驭出租车）当成是一个考试，咱们现在还在做榜首张卷子，卷子都还没翻页。你抵达结局之前必需求处理的问题，你现在或许都没看到。”
"本年曾经，除了百度以外，我国的大厂都没有自己做自动驾驭。大厂不进，大的本钱不进，方针也不会进，靠咱们这些VC能做什么？”熊伟铭表明，本年巨子纷繁造车，有期望提高整个职业的进展。
在36氪近来专访中，熊伟铭从一个前期出资人的视点，共享了他出资自动驾驭的初衷、曩昔4年对被投公司和自动驾驭职业的认知改变。
以下是专访实录（有删省）：
36氪：2017年，为什么决议出资自动驾驭公司？
熊伟铭：华创大约在2016-2017年根本构成AI这个出资主题。其时，咱们觉得这个范畴有三大时机：
榜首，“AI四小龙”做的安防商场。但咱们判别“四小龙”和海康威视根本会占领商场，没什么新时机留给前期公司。
第二，AI硬件底层的芯片。咱们2017年出资了深鉴科技，后来很快就发现各个大厂都相继进场，有的自己研制，比方百度自己做了AI芯片“昆仑”，有的出资草创公司，每笔出资能到三四亿美金，而咱们只能投三五百万美金，其实没有什么赢牌。但这个情况是动态改变的，出资时机也会呈现，比方上一年，咱们很偶然地碰上了壁仞科技，团队很好，出资条款也很fair，就投了他们的B轮，不然咱们现已把半导体的出资降到最低优先级了。
第三，自动驾驭。2016年前后，Waymo从Google独立出来，通用轿车收买了Cruise。就像班上一个跟你较劲的学霸，美国做了自动驾驭，我国必定有必要做，这是综合国力的竞赛。并且，我国和美国差不多在同一起跑线上，不像其他大部分职业，都是美国跑了几圈了，咱们才刚刚起来。所以，其时出资人都是很热心的，尽管不知道能不能落地、会怎样落地。
VC这个职业，咱们出资的时分，根本上很难知道结局会长成什么样。咱们仅有的价值便是“工业发明”。咱们参加发明一个工业，假如工业可以起来，那你可以跟着有盈利。假如碰到一个项目契合咱们的三个要求：技能驱动、面向未来、处理商业问题。咱们就应该去投。我去自动迎候技能危险，这样我才干赚到溢价。
我投的公司，在咱们出资的时分90%都没有收入，也没有商业模式，在他们的融资PPT上，咱们就只看两件事：榜首，团队；第二，曩昔做过什么，能不能把现在的产品做出来。
在自动驾驭赛道，我一开端想的便是，咱们能投多少是多少。这些公司融一轮就上亿美金，咱们跟不了几轮，咱们一上来其实就交枪了，所以有必要抛弃咱们的传统审美，纷歧定非要什么董事会座位，条件差不多，估值能承受，就行。2017年，咱们出资了智加科技、文远知行、图达通，之后就再也没出手，由于考虑到基金规划和职业情况，再投现已没有先机。
36氪：开端见到这几个公司创始人的时分，是什么形象？这些形象后来有改变吗？
熊伟铭：这些人都不是短线，都不是说“咱们赚一票赶忙撤”。
2016年11月，咱们去硅谷，很偶然地见到了文远知行现在的CEO韩旭，就聊了一聊。其时，无论是韩旭仍是其他自动驾驭公司创始人，我觉得他们都更多是博士、大学老师的风格，参加创业很激动。2018年2月，由于王劲脱离，CTO韩旭临危受命接收公司，他的耐性、领导力开端表现出来，包含对研制和产品的坚持、对融资进展的把控、把团队稳定住，把李岩、钟华、张力这些牛人很严密地团结起来。最近，他们收买了牧月科技，“老战友”杨庆雄回归，这些都让我觉得韩旭能容人。
和其他公司的科学家团队不太相同，智加科技的CEO刘万千和CTO郑皓都是“创业白叟”，对商业更了解，成功做过几家公司，有的被收买，有的上市了。咱们2017年在硅谷见到郑皓的时分，他对自动驾驭是十分激动的，他说他现在重新开端写代码了，一行一行都是他自己写的。他之前的公司卖给了yahoo，做自动驾驭更多是出于工程爱好。
36氪：看过其他自动驾驭公司吗？为什么没挑选它们？
熊伟铭：大部分情况下，咱们是在一家公司融资的头两轮进去，每笔出资大约三五百万美金，或许两三千万人民币，占股8%-20%不等，投前估值不超越5亿人民币，或许1亿美金。
咱们访问过许多自动驾驭公司，见地平线的时分，他们估值现已6亿美金了，见图森未来的时分，它们现已太贵了，估值差不多10亿美金。后来咱们就出资了相同做自动驾驭干线物流的智加科技，投前估值几千万美金。
36氪：2019年，本钱隆冬。文远知行CEO韩旭说，其时公司账上只剩下8个月的钱，直到2020年末，才拿到宇通的出资。那时分你焦虑吗？
熊伟铭：其时有焦虑，但现在不太着急了。文远的Robotaxi赛道很长。我说你们继续革命，假如想做坚持做运营，那是不是能在细分赛道找到一块净土。和宇通协作往后，文远本年有规划的收入都是来自Robobus（自动驾驭小巴），本来也没想到收入会从这儿出来。
2019年年末，智加也一度现金流比较严重。智加科技根本上也是上一年和亚马逊、一汽解放协作之后，商业化有了起色。智加现已说他们不做运营，在北美，首要就帮主机厂改车，产品形状我根本能看出来了，它未来是不是能自己办理一个满帮那样的自动驾驭车队，还欠好说。就算它不做那些事情、不讲那些商业模式的故事，我也知道它卖那些盒子是能收到钱的，我就觉得心里很结壮。
整体来看，2020年，自动驾驭公司为什么忽然火了、有钱了？由于美国本钱商场起来了。我国必定要把本钱商场搞起来，不然永久只能去追逐。
36氪：2019年年末，潍柴动力收买了智能驾驭草创公司清智科技；本年，文远知行收买了牧月科技，小米收买了DeepMotion。往后并购会频频发生吗？
熊伟铭：并购纷歧定是职业趋势，由于懂这个事务的主机厂都没钱，而有钱的大厂都喜爱去做电子烟等更简单的职业。大钱没进来，靠咱们这些VC能做什么？当然，最近国家连续出台许多方针，让许多简单做的职业都受到影响，往后咱们或许会像咱们相同，去冒技能危险，更多进入硬科技范畴。
36氪：本年，图森未来在纳斯达克上市，智加科技方案经过SPAC在纽交所上市，小马智行也方案上市。为什么都在本年上市？
熊伟铭：尽管自动驾驭公司现已融资许多，但考虑到自动驾驭需求处理的问题和想要完结的方针，我觉得本钱投入还不太够。美国的投入会多一点，但现在看起来也就谷歌投得起，主机厂或许都不见得投得起，所以必需求上市。
现在许多我国公司的美国上市被暂缓，假如去香港上市，优点是不必改VIE架构，但科创板也是一个很好的挑选，由于定位“前沿科技”，会有国家方针的歪斜，渐渐会享受到本钱上的一些盈利，并且，在境内上市，不必忧虑数据安全的问题。
36氪：四年曩昔，你对自动驾驭范畴三笔出资的账面报答满足吗？
熊伟铭：自动驾驭不是咱们出资报答最高的赛道。咱们在这个范畴赚得太少，但咱们冒的技能危险是挺大的。互联网企业，投100万美金，它们能发生1000万美金或许1亿美金的价值，但出资自动驾驭公司，把钱给团队，但团队没办法短时刻完结商业化，前期需求把钱用来买车，这个职业其实仍是一个重型制造业，不是互联网的规则。
2017年，咱们在文远知行估值2亿多美金的时分，出资了他们400万美金。本年5月，文远知行宣告完结数亿美元C轮融资，投后估值33亿美元。假如按这个估值算，咱们大约赚了10倍左右。咱们当然等待，假如最头部的Waymo有一天可以完结摩根士丹利评价的1750亿美金估值，那其他同行的估值是不是也能跟着涨一涨。
36氪：你们的LP（基金的首要出资方）是什么风格？对自动驾驭赛道有耐性吗？
熊伟铭：LP的耐性是有条件的，假如报答欠好，他们就不会投你下一支基金。所以我清晰便是说，我不乐意做时刻的朋友，我就想赶忙4年上市、百亿市值、10倍以上报答。你越做越觉得“时刻的朋友”不合理，我觉得咱们是不得已才变成了时刻的朋友。
快公司是个美德，不论各行各业，都要做快公司。在美国，除了亚马逊算一个慢公司，微软、苹果、eBay、yahoo都是快公司，但我国有谁？拼多多、分众传媒……少得不得了。假如你不是“快公司”，意味着你汲取势能的才能很弱、你没有构成职业 leadership（领导力）、资源没有向你集合，这是个很要命的问题。
36氪：2017年之后你们都没有再出资自动驾驭。那你这几年重视什么新赛道？
熊伟铭：我这两年的出资要点都在创新药和医疗器械，医疗的出资报答是超出我预期的。这个职业本来的出资人都比较传统、不太乐意冒危险，但咱们这帮人冲进去，便是去冒险的。咱们自动驾驭也敢投、火箭也敢投，创新药的危险不比这两个职业高，做一期临床也就1000万美金左右，比较互联网公司百团大战烧过的钱，这是很少的一笔资金了，但一旦搞定了，或许癌症就处理了、许多慢性病也处理了。
（编者注：熊伟铭在医疗和商业航天等范畴出资了深鉴科技（赛灵思 NASDAQ: XLNX 收买）、Nreal、爱笔智能、蓝箭航天、华科精准、新格元、福贝生物、璧辰医药、应世生物等项目。）
36氪：自动驾驭和芯片、医药、商业航天职业，有什么共性吗？
熊伟铭：这些都是长线出资的职业，都在industry shapping（职业刻画）的前期阶段，但医药和航天毕竟是传统职业，有经历堆集。新药研制怎样做一期、二期、怎样做BD，流程很清楚，人才池也有；芯片研制，也都是本来工业里的人来做，那些老爷爷们都做一辈子了；但自动驾驭是一个簇新的范畴，工程师自身就稀缺，做商业运营的人更是没有，整套流程也没有太多的规则和资源可用，这是他们遇到的比较大的应战。
自动驾驭上路跑，至少要200亿人民币左右，真的需求很多的钱。搞游戏的、搞比特币的，我就说你们挣钱太简单了，你要么去搞创新药，要么去搞半导体，要么去搞自动驾驭，要么把火箭送上天。你应该去搞点这些事。
让一部分人先看到未来
跟着特朗普“对等关税”落地，引发全球资本商场震动，英伟达、苹果、台积电等AI和芯片巨子股价全面跌落。
4月8日音讯，美股方面，苹果跌逾6%、英伟达再跌约1%；台股，台积电（TPE: 2330）已重挫逾9%跌停，鸿海、联发科等多股跌停；港股，联想集团（00992.HK）跌22.89%，中芯世界(00981.HK）跌逾16%。
据统计，仅3日-4日两天内，美股商场就蒸腾超6万亿美元（约合人民币43万亿元）。其间，苹果、微软、亚马逊、特斯拉、Meta、英伟达、谷歌等美股“七巨子”的市值一共丢失1.8万亿美元，仅英伟达股价周内大跌10.30%，市值蒸腾超2650亿美元（约合1.9万亿元）。
特朗普日前还称，“芯片关税”将很快开端施行关税。本年早些时候，特朗普曾要挟要对先进芯片征收25%、50%乃至是100%的关税，但台积电许诺在美出资1000亿美元之后，此事暂时停滞。高盛的一份研报表明，短期内对台积电对美国出口、亚洲供应链和美国商场敏感性的高度忧虑，超过了对台积电职业领导地位和AI和技能需求的长时间活跃观点。
职业剖析以为，虽然约820亿美元的美国进口芯片暂获豁免，但芯片职业的真实命脉——5210亿美元的机械设备、4780亿美元的电子产品和3860亿美元的轿车终端进口，都将遭到高达49%的关税冲击，最终会转嫁至顾客手中，并将危害英伟达、AMD、英特尔和高通等全球 AI、芯片巨子们的利益。
北京半导体职业协会副秘书长朱晶发文表明，虽然2024年我国直接从美国进口的半导体产品（含集成电路、半导体器材、半导体设备及零部件）金额仅占我国全体进出口半导体产品的缺乏4%，但因为集成电路现已接连多年位列我国进口产品金额首位，因而交易环境改变必然对我国半导体工业产生必定影响。
北京时间4月7日晚，特朗普再次着重，若我国不撤销对美产品的34%关税反制办法，美国将于4月9日起对我国产品额定加征50%关税。
明显，特朗普政府已引爆关税“核弹”战役，并开端“围歼”全球 AI 和芯片巨子。
中美互征34%关税，对芯片工业影响几许？
北京时间4月4日，我国宣告对原产于美国的一切进口产品加征34%关税，包含半导体设备、芯片、高端医疗设备等要害范畴，自4月10日起收效。
此外，商务部、海关总署六箭齐发，包含将16家美国实体列入出口控制管控名单、对中重稀土相关物项施行出口控制、暂停6家美国企业产品输华资质、将11家美国企业列入不可靠实体清单、对进口医用CT球管建议工业竞争力查询、在世贸组织申述美“对等关税”等。
这一反制办法剑指美国政府4月2日宣告向全球发布“对等关税”方针。特朗普宣告，美国对我国输美产品加征34%的差异化关税，叠加此前加征的20%关税，部分我国产品对美出口税率高达至少54%。
这一新的关税办法，标志着中美交易战2.0年代即将来临。
值得重视的是，此次关税掩盖规模空前广泛——从大豆、轿车到芯片、医疗器械，一切原产美国产品无一豁免。但方针也设置了缓冲期：4月10日前启运、5月13日前到港的货品仍享用原税率，这为企业调整供应链留出窗口期。
“假如我国不在明日（4月8日）之前撤回其在长时间交易危害之外再加征的34%关税，美国将自4月9日起对我国产品额定加征50%的关税。”特朗普最新表明，中方不撤回关税的话，他将“停止一切中方恳求与美方谈判的相关对话”。
此外，本年3月11日，美国交易代表办公室就我国出产的传统芯片（老练制程芯片）举办听证会，讨论进一步进步相关关税的或许性，而这些老练芯片被广泛应用于轿车、洗衣机和电信设备等日常用品中。
实际上，作为全球要害战略技能工业，中美互征34%关税现已对芯片工业、我国芯片进口以及工业链开展产生必定影响。
首先从进口数据来看，海关数据显现，2024年我国进口自美国的产品总额约为1636.24亿美元（约合1.16万亿元），占我国全年进口总额的6.2%。
其间，机械电子类总额约379亿美元（约合2759亿元）；集成电路产品金额约为118亿美元（约合839亿元）；半导体系作设备及零部件金额约为45亿美元（约合319亿元）。
据统计，2024年，我国半导体产品从美国进口总金额算计1230.4亿元，占我国从美国进口悉数产品总金额的10.6%，占我国半导体产品总进口额（3.27万亿元）的3.76%。
从进口产品品种来看，2024年我国从美国直接进口的集成电路产品总金额最大，到达836.7亿元，但比重仅为3.04%；而半导体设备及零部件占我国半导体产品总进口额的比重最大，挨近10%，而我国从美国直接进口半导体器材的金额最少，缺乏80亿元，占比为3.91%。
明显，无论是我国对美加征关税，仍是美国对华加征关税，都会对我国芯片产品进口产生重要影响。其间，从金额和比重层面看，我国企业从美国直接进口集成电路产品或许半导体设备及零部件的企业受影响更大。