「豁免」无效，关税「横跳」，苹果和英伟达悬着的心，怎样落下来？
上星期五，美国海关发布了更新税则，豁免了包含电脑、智能手机、半导体等部分产品的「对等关税」。
一大批消费电子、芯片公司登时松了口气，尤其是苹果、戴尔、惠普、三星、联想、AMD、英伟达等厂商，以及相关供应链企业，好像一夜之间「脱险」了。
但是，美国总统特朗普周末在交际媒体发文称，豁免的电子产品仅仅被「挪到了另一个关税桶里」，痛斥各家媒体对关税豁免的描述是「Fake News」。
美国商务部长也称一些电子产品或许独自征收关税。特朗普或许将于美国时刻周一更新其政府对半导体等产品的关税情绪。
关税方针重复横跳之下，关于硅谷、乃至全球的科技公司的影响是什么？而在「关税闹剧」背面，美监管层又隐藏着哪些「私心」？
01
苹果逃过一劫了吗？
4 月初特朗普抛出关税炸弹以来，科技公司的股价坐了一趟过山车。
其间，苹果的待遇最为明显。其股价自 4 月 2 日起在四个买卖日内大跌 23%，市值蒸腾超越 7700 亿美元，创下自 2000 年以来最严峻的四日跌幅。巴菲特上一年减持苹果的操作，也被人们翻出来感叹真有「先见之明」。
之后，美国关税方针再次横跳，包含部分国家暂缓 90 天施行，苹果股价随大盘在 4 月 9 日大幅反弹 15.3%。但是，跟着商场意识到这些豁免或许是暂时的，苹果股价在随后的买卖日再次跌落。
到近来，苹果市值蒸腾了约五分之一。
特朗普政府对外宣称「关税方针」的清晰目的，是让制作事务回流美国。白宫讲话人在一份声明中称，美国不能依靠外国制作半导体、芯片、智能手机和笔记本电脑等关键技术产品，特朗普已从苹果和英伟达等公司争取到数万亿美元的美国出资。
但商场遍及认为，虽然苹果在内的公司尽力将部分出产转移至其他区域，但短期内想要脱节对我国供应链的依靠难度极大。
蒂姆·库克从前说到，我国具有很多娴熟的技术工人和先进的制作才能，这是其他国家难以对抗的。他举了这么一个比方：在美国，要是想找一屋子搞模具的工程师开会，或许人都找不齐，但在我国，这样的人「能装满好几个足球场」。
在他看来，我国的制作生态系统通过数十年的打开，形成了一个高效且规划巨大的供应链网络，这个网络「十分十分深」。
虽然苹果正在将部分出产转移到印度和越南等国家，以涣散危险，但彻底代替我国的制作才能在短期内几乎是不或许的。要在其他国家仿制我国的制作生态系统，至少需求几十年的时刻。
美国金融组织韦德布什证券剖析师 Dan Ives 估量，即便仅仅将 10% 的供应链从亚洲转移到美国，也需求三年时刻和 300 亿美元，并且整个进程会遭到严峻搅扰。
与此一起，在制作业无法当即回流的情况下，更高的本钱只能转嫁给顾客。现在，商场也遍及将豁免的动机解读为防止抢手电子产品呈现价格飙升。例如，有猜测正告称，绝大部分 iPhone 都在我国拼装，在全面征收关税的情况下，iPhone 的价格或许上涨 50% 至 80%，这意味着，每部手机的零售价在美国或许会添加 500 美元以上。
在关税豁免告诉前，为了节约关税本钱，苹果曾紧迫从印度工厂空运 iPhone 回美国，自 3 月份以来，该公司已向美国空运了 600 吨 iPhone（约 150 万部）。
与此一起，包含惠普、戴尔在内的厂商决议暂停对美发货，任天堂推迟了 Switch 2 在美国的新品上线。
可以说，假如不考虑特朗普本身的性情与动机，美国政府官员的内部奋斗、科技巨子们的游说施压、短期供应链中止正告、制作业回流的实际窘境、通胀压力，加上眼前金融商场的各种危机，都在推进关税豁免。
02
英伟达松了一口气
半导体范畴方面，假如真有继续的关税豁免，英伟达，高通、AMD 等也从中获益，由于他们在我国台湾或韩国出产的芯片或许在美国进口时豁免关税。
依据半导体职业协会（SIA）数据，全球半导体制作才能的约 75% 会集在我国和东亚区域。其间，世界上最先进的（10 纳米以下）半导体制作才能 100% 坐落我国台湾（92%）和韩国（8%）。假如美国加征关税，短期内只能损人不利己。
「一种假定性的代替方案，即在每个区域树立彻底自给自足的本地供应链，将需求至少 1 万亿美元的额定前期出资，并导致半导体价格全体上涨 35% 至 65%，最终使电子设备的顾客本钱上升。」SIA 的一份陈述剖析称。
半导体职业协会（SIA）陈述｜图片来历：SIA
英特尔或许也会松口气，该公司正在美国亚利桑那州和俄亥俄州建造新的制作厂，假如一些进口东西（比方荷兰 ASML 的光刻机等）被征收更高的关税，英特尔雄心壮志的晶圆厂扩建方案（已耗资数百亿美元）将支付愈加贵重的价值。
依据 ASML 的年度陈述，2024 年，该公司约 16% 的销售额来自美国商场。该公司首席执行官 Christophe Fouquet 最近在荷兰一次职业活动中称，日益加剧的地缘政治紧张局势不利于职业协作。
坐落华盛顿的半导体职业协会也指出，特朗普政府对半导体征收广泛的关税将拔苗助长，由于它会添加美国新建晶圆厂和打开研讨的本钱。
但对英特尔来说，现在鱼与熊掌或许不行兼得，由于真实的「美国制作」的芯片，意味着假如想进入我国商场，也要面对应战。
03
喘息仅仅暂时的？
对席卷而来的部分产品关税豁免音讯，资本商场大部分人持喝彩情绪，并将此视为经济竞争略微降级的信号。有些人乃至认为，假如没有豁免，一些大型科技公司将迎来「末日」。
但美国兰德智库组织人员 Gerard DiPippo 在交际平台中评论称，关税豁免首要是为了减轻对电子产品和顾客的影响。他认为这并非停火的信号。
兰德智库人员认为关税豁免首要为了减轻对顾客的影响｜图片来历：X
并且，就在科技公司和相关出资者认为脱险时，工作在周末又发生了一些改变。
特朗普周末对媒体称，对智能手机和电脑的关税豁免仅仅「暂时的」，他将于周一更新其政府对半导体关税的情绪。
「周五并没有宣告什么关税『豁免』」「这些电子产品仅仅被归类到了另一个关税分类『桶』里」「假新闻媒体明知道这一点，却回绝报导本相。」特朗普在交际媒体周末发文如此痛斥道。
特朗普称关税「豁免」是假新闻｜图片来历：特朗普交际媒体
「咱们正在对半导体以及整个电子供应链打开行将发动的国家安全关税查询。」特朗普称，「咱们必须在美国本乡制作产品」。
美国商务部长卢特尼克也在周末称，特朗普将在一到两个月内对智能手机、电脑及其他电子产品施行「特别定向」的关税，一起针对半导体职业施行职业性关税。这些新关税将不归于特朗普此前提出的「对等关税」系统。
由于关税方针重复横跳，美国一金融组织创始人发文吐槽，「本年最大的反弹将在卢特尼克被辞退的那天到来。我主张政府弄清楚谁在操控信息，不管是什么，由于方针每天都在改变。美国企业无法在这种不断的重复中规划或出资。」
美国关税反对声｜图片来历：X
现在，部分产品「关税豁免」防止了一场火烧眉毛的危机，苹果、果链相关企业、消费电子公司、半导体公司估值取得部分修正，但这是否标志着关税大战的开端，仍是仅仅是暂时的歇息，还有待调查。
从智能手机、电脑到芯片，全球供应链上的相关企业正借此喘息，有人将此视为弥补公司库存、调整战略的窗口。但假如豁免无法保持，或许关税战无法降温，职业或许还将迎来更多动乱。不论是美国大型科技公司，仍是亚洲工厂出产线上的职工，仍是全球顾客，都或许承当价值。
科技公司们短期内只能等待，假如关税不行防止，至少接下来起伏小一些。
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商场十分困难吃了一颗定心丸。
但时至上星期日，美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）却匆促出来弄清道：特朗普政府革除智能手机、电脑和其他电子产品全面“互利”关税的行动仅仅一项暂时办法，这些设备将被行将施行的依据职业的关税所掩盖。
“这不是永久性的豁免。（特朗普）仅仅在弄清，这些不是各国能够经过商洽处理的。这些都是事关国家安全的东西，咱们需要在美国制作，”他在一档节目中说。
依据卢特尼克的说法，被扫除在外的设备，如智能手机、电脑、路由器和其他电子产品，或许会被包含在特朗普总统行将对半导体征收的关税范围内。
“所以，他（特朗普）所做的是，这些产品虽不受互利关税的约束，但它们被包含在半导体关税中，关税或许会在一两个月后出台。所以，这些很快就会到来。你不应该觉得这是不正常的。把它看作是半导体关税的一部分。”他弥补说。
卢特尼克还着重，对半导体征收关税是将这些电子产品的制作业带回美国的尽力的一部分。
同日，特朗普自己也否认了这些关税豁免相当于“破例”，而是辩称这些产品被搬运到了不同的关税“类别”，并暗示他的政府仍或许对半导体职业和更广泛的电子产品供应链征收独自的关税。
“在行将进行的国家安全关税查询中，咱们将重视半导体和整个电子产品供应链。”特朗普表明。
不过，有鉴于特朗普在其关税方针上一向翻云覆雨的情绪，这些关税方针和触动全球民众神经的贸易战究竟会怎么开展，现在都仍是未知数。
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